Российские IPO — лишенные смысла и жестокие

Почему новые народные IPO не оправдывают надежд личных финансистов. Нежданный денежный бум, который сопровождает сильную эпидемию и на мировом, и на рынке Российской Федерации, вылился в наивысший за 7 лет всплеск общественных размещений акций (IPO). В Российской Федерации тенденцию поддержал начавшийся еще в 2020 году массовый приток на рынок ценных бумаг личных финансистов. Средства обычных жителей стали так значительной силой, что на нее уже серьезно опираются устроители размещений. Однако чтоб новые народные IPO не повторили провалы прежних, ЦБ придется строже смотреть за эмитентами, устроителями и аналитиками, считает старший журналист отдела денег Виталий Гайдаев.

В 2021 году мировой рынок ценных бумаг пережил реальный бум IPO: по оценкам E&Y, за неполные 12 месяцев произошло приблизительно 2,4 тыс. соглашений в общем на $453,3 миллиардов, это наилучший итог с 2007 года. По традиции большая часть размещений пришлась на американские площадки, да и в остальных регионах отмечалась завышенная активность. Организации из России с начала года провели 7 IPO больше чем на $4,1 миллиардов. Лишь в четвертом квартале произошло 4 расположения на $1,2 миллиардов. Могло показаться, это жалкий итог в глобальном масштабе. Однако для Российской Федерации он наилучший за 10 лет, в протяжении которых её рынок ценных бумаг был быстрее мертв, чем живой.

Высочайшей активности компаний по привлечению средств на рынке акционерного капитала содействовали программы монетарного активизирования со стороны центробанков и правительств продвинутых стран. Эти шаги посодействовали резвому возрождению экономического роста, которая в текущем году может прибавить более 5%, и привели показатели к историческим максимумам. Среди лидеров роста огромную часть года держались и российские индикаторы. Мультипликаторы почти всех компаний достигнули необычных высот, и владельцы акций узрели неплохую возможность привлечь капитал либо выйти из бизнеса с прибылью.

В Российской Федерации к этим факторам добавился и массовый приток на рынок личных финансистов.

Он начался еще в 2020 году, да и за 11 месяцев 2021 года еще больше 7,4 млн человек открыли брокерские счета на ММВБ, а итоговое количество неповторимых счетов превысило 16 млн. Практически на рынок ценных бумаг вышло примерно 20% экономически активного жителей государства, в то время как еще 5 годов назад это были символические полтора процента.

Справедливости для, пока большая часть новых счетов остаются пустыми, но в общем размер средств личных финансистов вырос с начала года на 1,3 трлн руб., до 7,3 трлн руб. Этих средств хватило бы, к примеру, чтоб купить все акции организации из России, принадлежащие зарубежным финансистам. Естественно, не все средства идут конкретно в акции, но в условиях ужесточения финансовой политики ЦБ и роста ставок на долговом рынке долевые ценные бумаги стали чрезвычайно пользующимися популярностью. За девять месяцев незапятнанные вложения в них составили практически 700 миллиардов руб., а общий размер достиг 3,8 трлн руб.

В поиске возможностей для заработка жители с огромным интересом отнеслись и к IPO, став осязаемой силой на данном рынке. Если еще пару лет назад они занимали считаные проценты от собираемых устроителями книжек обращений, то в текущем году уже приносили 10–пятьдесят процентов средств. Глава совета руководителей «ВТБ Капитала» Юрий Соловьев в беседе “Ъ” рассказывал, что в общем ряде IPO можно было закрывать книжки обращений лишь за счет российских розничных финансистов.

По моим расчетам, в IPO Fix Price, «Сегежа групп», United Medical Group и остальных компаний участвовали по 6–17 тыс. человек в каждом, а в размещении «СПБ биржи» — примерно 100 тыс. человек. Данный итог сопоставим с народными IPO, которые были проведены до кризиса 2008 года. Тогда в размещении «Роснефти» приняли участие 115 тыс. человек, в IPO ВТБ — 124 тыс. человек.

Но, к несчастью, личные финансисты, в отличие от институциональных, далековато не постоянно могут правильно оценить опасности таковых вложений. Также разобраться в документах и материалах, предоставляющ?? эмитенты и устроители размещений. Активным исследованием проспектов занимаются лишь мастера, которые строят DCF-модели, ассоциируют компании с аналогами. Жители же принимают решение больше интуитивно, при самом хорошем варианте просто выслушав вкладывательную историю руководителей организации — «где мы на данный момент и куда мы желаем придти». При всем этом часто в процессе pre-IPO на рынок появлялись сведения с завышенными оценками и ожиданиями, вводя неопытных финансистов в заблуждение.

Это трудность не лишь рынка Российской Федерации, да и, к примеру, даже этого развитого, как американский. Летом пользующийся популярностью местный брокер Robinhood Markets Inc., клиенты которого приняли участие во взвинчивании цен GameStop и AMC сначала года, вышел на IPO. Третья часть размера выкупили личные финансисты. И в 1-ые дни торгов акции подорожали на 30%, но к середине декабря снизились до уровня в два раза ниже цены расположения.

По наблюдениям Financial Таймс, половина компаний, которые завлекли больше $1 миллиардов на IPO в текущем году, торгуются ниже цены листинга. Эти показатели приметно ужаснее характеристик прошедших 2-ух лет. В 2019 году лишь третья часть компаний оказывалась дешевле цены расположения в следующем году после выхода на рынок, в 2020 году — двадцать семь процентов. По российским IPO положение дел еще ужаснее, после расположения подорожали лишь «Сегежа групп», United Medical Group и «СПБ биржа».

Трудность не лишь в самих компаниях, отрицательное воздействие оказало резкое осложнение конъюнктуры в ноябре—декабре в условиях роста международных рисков и ужесточения финансовой политики ФРС. Однако ужаснее всего себя ощущали бумаги, по которым финансистам не оставили потенциала для роста. Правы были портфельные управляющие, которые в личных разговорах рассказывали, что большая часть российских IPO проходила по завышенной стоимости.

Происходящее волнует регулятора. В ноябре 1-ый заместитель председателя правления ЦБ Ксюша Юдаева прямо рассказывала, что некоторые компании пробуют привлечь на IPO «людей с недостающим уровнем денежной грамотности через обещания роста акций» и подобные практики нужно жестче регулировать.

Отлично, если регулятор не ограничится угрозами. И чем ранее он приступит, тем лучше, в действительности, для рынка. По другому может повториться история с плохими народными IPO, которые навечно отбили у людей охоту брать акции. Ведь акции ВТБ до настоящего времени торгуются больше чем в два раза ниже цены расположения 2007 года. Однако ЦБ придется находить узкий баланс: рынок российских IPO все еще слаб и в текущей политической ситуации не сумеет развиться без удовлетворительного числа внутренних финансистов.


  • Текст составлен по материалам сети Интернет. Нашими источниками являются крупнейшие интернет-издания и соцсервисы, в том числе которые размещают сведения как о событиях, так и информацию (в т.ч. компромат, скандалы) про политиков, госслужащих и бизнесменов, их биографии, информацию об их деятельности и деятельности подконтрольных им организаций. Подтверждение всем размещенным у нас материалам можно найти в сети.
  • Приглашаем к сотрудничеству по размещению новостей и рекламы всех заинтересованных лиц. Подробнее в разделах РЕКЛАМА и РАЗМЕЩЕНИЕ НОВОСТЕЙ.